Impacto de los productos derivados en los objetivos de política monetaria: un modelo de equilibrio general

Abstract

Se analiza el impacto que tiene el uso creciente de los de productos derivados en los objetivos de política monetaria. Para ello, se desarrolla un modelo estocástico de equilibrio general, en tiempo continuo, de una economía monetaria en donde los agentes se encuentran expuestos al riesgo de mercado. En el equilibrio se determina de manera endógena la tasa de inflación como función de los parámetros de tendencia y volatilidad de instrumentos derivados. Los resultados principales son: 1) el uso creciente de los productos derivados tiene un efecto significativo en la tasa de inflación y 2) bajo ciertas condiciones un incremento en la volatilidad del mercado de derivados tiene un efecto negativo sobre la inflación.